瑞幸咖啡自爆造假后，其实控人陆正耀发了一条“元气满满”的朋友圈；远在异乡时刻准备回国的贾跃亭也即将迎来曙光，其破产投票将在近期完成。陆正耀与贾跃亭，两人都力图打造宏大的商业闭环，旗下各版块之间充斥关联交易，以巨额资金抢占市场。失败后的贾跃亭已渐成往事，危机刚开始的陆正耀将带领庞大的神州系走向何方？
瑞幸咖啡造假丑闻，还在继续发酵，与之关系密切的陆正耀的“神州系”上市公司亦受波及。4月3日早间，神州租车香港开盘后股价一度暴跌逾70%，公司紧急宣布停牌，截止停牌前暴跌54.42%，报1.96港元，公司市值蒸发50亿港元。在新三板上市的神州优车，同一时间跌幅超过20%，市值损失超过69.3亿元。
截至2019年第三季度,瑞幸咖啡持有现金及现金等价物和短期投资总值为55.4亿元,其中现金及现金等价物45.1亿元，净亏损却达到5.32亿元，不算此次造假事件造成的其他损失，瑞幸咖啡的账面资金不足维持一年运营。更严重的是，瑞幸咖啡的造假事件已全面波及神州系其他公司。三年前，贾跃亭控制的乐视系正是由于资金链告急导致全线崩盘。
造假的代价4月2日“自爆”当晚，瑞幸咖啡总裁办发布内部信，将虚假交易的产生原因指向瑞幸咖啡coo（首席运营官）兼董事刘剑及向他报告的几名员工，目前，包括coo刘剑在内的4名相关当事人已被停职，瑞幸咖啡已安排其他管理者接替停职人员原负责的工作，同时称“公司对此次事件的发生表示震惊”。
△瑞幸咖啡内部信
刘剑自2018年5月起，即担任瑞幸咖啡coo一职，并于2019年2月起担任瑞幸董事。在《瑞幸闪电战》一书中有更详细的介绍：瑞幸coo刘剑负责监测每天的公司运作，直接向首席执行官报告，全面负责公司的市场运作和管理，参与公司的整体规划。
“这种系统性、全流程的造假（最终有待于事实认定），不太可能是coo一人所为（除非瑞幸的内控制度全部流于形式，被个别人全面把持，这种可能性较小），因此管理层在实际控制人授意下全面参与造假的可能性较大。” 理论经济学博士后刘安对《中国科技投资》记者表示：“因此背后的投资方（实际控制人）承担相应法律责任的可能性较大，不过最终要取决于虚假陈述的事实认定。”
一位投资机构人士亦对记者表示：作为一个普通高管，没有能力也没有任何动机去做这样的事，应该是得到了核心管理层的授意。
告和故意进行证券欺诈的犯罪要判处10至25年的监禁，个人和公司的罚金最高达500万美元和2500万美元。同时审计机构也可能会涉嫌犯罪，可能要面临严格的举证责任，瑞幸公司、相关董监高、审计机构等中介机构，还可能面临巨额的集体诉讼。”
上述投资机构人士亦对记者表示：“此次事件涉及金额巨大，瑞幸咖啡将面临投资者巨额索赔，有破产的风险。”
对于瑞幸咖啡可能面临的后果，另一位投资人士建议参考美国安然事件。安然公司曾经是世界上最大的能源、商品和服务公司之一，2001年，安然公司财务造假事件曝光，导致了公司的破产倒闭，其ceo被判刑24年并罚款4500万美元，财务欺诈策划者被判刑6年并罚款1200万美元，股民获得71.4亿美元和解赔偿金。
4月3日下午，中国证监会发布声明称：高度关注瑞幸咖啡财务造假事件，对该公司财务造假行为表示强烈的谴责。中国证监会将按照国际证券监管合作的有关安排，依法对相关情况进行核查，坚决打击证券欺诈行为，切实保护投资者权益。瑞幸咖啡注册地在开曼群岛，经境外监管机构注册发行证券并在美国纳斯达克股票市场上市。
我国新修的《中华人民共和国证券法》（下称“《证券法》”）已于今年3月1日正式实施，其中第二条规定：“在中华人民共和国境外的证券发行和交易活动，扰乱中华人民共和国境内市场秩序，损害境内投资者合法权益的，依照本法有关规定处理并追究法律责任。”
刘安告诉记者：“新修订的《证券法》列举了域外管辖的两个条件，扰乱境内证券市场秩序或导致境内投资者损失，瑞幸更可能适用于后者。”他解释道：“如果境内投资者在3月1日之后投资了瑞幸股票，且瑞幸涉嫌财务造假行为在3月1日之后仍在延续，则值得考虑国内提起诉讼，不过也有判决结果域外承认和执行的问题。”
这意味着，瑞幸咖啡可能成为新《证券法》下的首例中概股案件，或将面临中美两地法律的制裁和投资者的索赔。
神州系危急瑞幸咖啡脱胎于神州系，实际控制人为神州系创始人陆正耀，是瑞幸咖啡董事长及最大股东。此次事件，瑞幸咖啡将责任归到coo刘剑身上，对其采取了停职处理。
刘剑与ceo钱治亚同样出身于神州租车：2008年至2015年，刘剑先后担任神州租车车辆管理中心副主任和收益管理负责人，2015年至2018年担任神州优车收益管理负责人，2018年5月起，担任瑞幸咖啡coo。钱治亚则曾任神州优车董事、coo，神州租车有限公司执行副总裁。
瑞幸咖啡招股书显示，上市前，大股东陆正耀持股30.53%；钱治亚持股为19.68%，位列第二；mayer investments fund持股12.4%；大钲资本持股为11.9%；愉悦资本持股为6.75%。据报道，mayer investments fund控制人为陆正耀的姐姐sunying wong。
陆正耀的经营风格简单粗暴，从神州租车到神州优车再到瑞幸咖啡，始终坚持了看准风口、巨额融资，猛打价格战，快速扩张，谋求上市的雷霆手段。
陆正耀于2007年创立了中国汽车租赁公司神州租车，在金融危机下资金链告急，刘二海所在的君联资本（前联想投资）出手相救。2012年，神州租车申请在纳斯达克上市失败，负债率高达90%，黎辉所在的华平投资出资2亿美元救急，帮助陆正耀度过危机。
2014年，神州租车成功在香港上市。刘二海代表的君联资本和黎辉代表的华平投资进行了追加投资，随后二人担任神州租车的董事。
2016年1月，神州优车成立，将之前2015年成立的神州专车相关资产和股权全部置入，几轮融资后估值达57亿人民币。
2016年7月，神州优车正式在新三板挂牌，交易首日市值便高达417亿元。
除了瑞幸咖啡，神州优车去年通过长盛兴业（厦门）企业管理咨询有限公司（下称长盛兴业）拿下了宝沃汽车67%的股权，开始向汽车产业链上下游蔓延。此外，近年来快速扩张的酒店连锁品牌oyo也被指与神州系有关（oyo酒店cfo曾担任神州租车cfo），由此可见，除了服装，神州系已全面介入人们食、住、行的方方面面。高峰期，神州系的市场估值达数百亿美金，但随着瑞幸咖啡造假事件的发酵，整个神州系也开始受到牵连。
受瑞幸咖啡事件影响，神州系公司神州租车和神州优车股价分别下跌了近50%、20%。此外，福田汽车于4月1日晚间发布公告称，福田汽车应收长盛兴业的宝沃汽车股权款剩余本金14.81亿元，收付时间再一次推迟至年底，同时公司给宝沃汽车股东46.7亿元的借款，对方将用固定资产抵偿其中40亿，剩余的借款本息9亿元，偿付时间也将再次延期。
走向何方？
用在神州系的资本手段也用在了瑞幸咖啡上，从资金到人员，甚至是早期办公场地，陆正耀都给了瑞幸咖啡绝对支持。
瑞幸咖啡在上市前共获得5.5亿美元融资，其中4亿来自于神州系“铁三角”。黎辉和刘二海连续加注了瑞幸咖啡的a轮和b轮融资，将其估值抬高至22亿美元。 另外出资的中金公司，其总裁丁玮为神州租车独立董事。
陆正耀及“铁三角”的大力支持，迅速将瑞幸咖啡推上了市。
瑞幸咖啡的经营策略也延续了神州租车以来的打价格战、快速扩张的风格，2017年成立后，疯狂烧钱补贴、开店扩张、大力代言推广，迅速占领了不小的市场。2019年5月17日，瑞幸咖啡登陆纳斯达克，融资6.95亿美元，打破了最快ipo的记录。
同日，瑞幸咖啡发布智能无人零售战略，推出无人咖啡机“瑞即购”和无人售卖机“瑞划算”，同时以此战略名义，通过增发和发行可转换债券，总共募集了9亿美元，超过了ipo募资规模。黎辉所在的大钲资本减持3840万股，持股比例从14.06%下降至12.15%，套现2.3亿美元。大钲资本当时表示，此次减持后，已收回当初对瑞幸咖啡的投资。
然而，瑞幸咖啡的亏损也在迅速扩大。财报显示，瑞幸咖啡2019年前9个月亏损超过17亿元，2018年同期亏损则为8.57亿元。如今造假事发，面临可能的巨额索赔，瑞幸咖啡的压力可想而知。
浑水称，瑞幸咖啡的管理层已经通过股权质押方式套现。质押股份数量几乎占其拥有的全部股份的一半，按照目前价格计算，价值约为25亿美元。以陆正耀为首的创始人派系，整体股权质押率在50%左右。
继瑞幸咖啡后，陆正耀已经找到了第四个资本故事。
2019年3月，陆正耀通过间接收购的方式，以41.09亿元拿下宝沃汽车67%的股权。
彼时，宝沃汽车被福田汽车视为“亏损窟窿”，2017年和2018年，其分别亏损2.75亿元和25.45亿元。
通过熟悉的补贴战法以及“自产自销”，宝沃汽车销量得以提升。
陆正耀通过神州批量采购宝沃的suv车型，迅速扩大宝沃汽车的销量数据。2019年上半年，宝沃汽车销量超过3万辆，同比增长80%；2019年全年，宝沃汽车的销量为4.49万辆，同比上涨近65.53%。
显然，神州优车平台也不
“今天更要元气满满！小伙伴加油！”在瑞幸咖啡造假丑闻爆发后的4月3日，陆正耀如此发表朋友圈，然而不知神州系的未来，是否有其语气这么轻松？
